OpenAI揭晓的ChatGPT o3模子正在推理和编程才具上有明显擢升，正在基准测试中切实率降低、编程竞赛得分增长，其引入新技艺并采用新技巧裁减谬误。目前大模子推理才具存正在亏折，正在易错推理题和研报文本推理中均有表示，ChatGPT o3的揭晓希望带来新打破。

　　- 技艺更始：引入“deliberative alignment”技艺造止无益输出，采用测试时扩展技巧，还通过自我原形搜检裁减谬误。

　　- 易错推理题测试：多个大模子正在6道易错推理题测试中易出错，o1模子发挥相对较好，但仍有擢升空间，Gemini - 1.5正在某些方面优于Gemini - 2.0，DeepSeek数学推理较好但措辞类推理较弱，国产大模子与局限海表大模子差异不显明。

　　- 研报文本推理才具：大模子正在执掌研报文本时，难以切实划分研报作家看好水准，正在技艺壁垒和计谋影响判别上发挥各异，Qwen QwQ正在局限判别上较o1有更强划分才具，全体各模子正在研报阅读推理才具差异不明显。

　　- 因子及政策发挥：前期修筑的ETF轮动政策中，因子上周IC值为 - 8.59%，多头逾额收益率0.01%，政策年化逾额收益率12.13%，讯息比率0.69，逾额最大回撤17.31%，近期发挥优异。

　　- 本周持仓举荐：遵循政策信号给出本周ETF持仓列表，席卷广发中证全指电力公用工作ETF等。

　　- 全体发挥：百般高频因子多头组合正在中证1000指数因素股中发挥牢固，代价区间类因子多空收益率0.86%，多头逾额收益率0.66%；量价背离因子多空收益率0.32%，多头逾额收益率0.58%；可惜规避因子多空收益率 - 0.28%，多头逾额收益率 - 0.15%。

　　- 各因子跟踪：高频代价区间因子通过三个细分因子合成，净值弧线牢固向上，近期发挥牢固；高频量价背离因子自2020年往后收益呈低重趋向，本年发挥优越；可惜规避因子收益平定向上，样本表逾额收益强，本年多头逾额收益达8.95%；斜率凸性因子收益平定，样本表面现平平。

　　- 高频“金”组合：由三类高频因子等权合成，年化逾额收益率10.33%，逾额最大回撤6.04%，上周逾额收益0.56%，本月往后逾额收益1.50%，本年往后逾额收益5.94%。

　　- 高频&根本面共振组合：插足根本面因子后，各项功绩目标擢升，年化逾额收益率14.77%，逾额最大回撤4.52%，上周逾额收益1.17%，本月往后逾额收益1.75%，本年往后逾额收益7.33%。